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财富证券经济数据回调继续为夯实稳增长基础蓄势

2019/08/14 来源:铜仁信息港

导读

财富证券:经济数据回调 继续为夯实稳增长基础蓄势 2014-09-02 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点7月份不少宏观经济数

财富证券:经济数据回调 继续为夯实稳增长基础蓄势 2014-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点7月份不少宏观经济数据略不及预期,汇丰和中采制造业PMI指数回调,上中游部分原材料价格和库存呈现改善迹象,尤其是环比改善更为明显,但是改善的动能偏弱,主要是由于终端需求的恢复力度偏弱,房地产成交面积未有持续性改善。同时,缺少微观企业和中观行业的强有力支撑,表明了当前经济依然缺乏坚实的经济增长基础。尽管一些经济数据出现回调,其原因一方面是由于5、6月增长较快;另一方面是调控政策的调控节奏放缓,反应了在经济增长疲软背景下,市场对刺激政策的依赖程度较高。这恰恰表明经济稳增长的内在增长机理没有理顺,经济增长方式转变、产业结构调整还有更长的路要走。

固定资产投资增速不及预期,而新开工项目计划总投资,同比增长14.6%,增速提高1%,为今后几个月固定资产投资增速平稳增长奠定一定的基础;制造业投资环比较上月减少0.05%,投资比重为34.14%,与上月持平,显示出制造业投资增长平稳;基建设投资同比增速(-0.23%)大于房地产投资同比增速(-0.4%)。基建设投资比重(21.16%)大于房地产投资比重(19.4%)。表明基建投资增长可以对冲房地产投资增速的下滑。

社会消费品零售总额实际增长10.5%,较上月回落0.2%,结合CPI数据分析,总体保持平稳。

出口增速超预期回升,进口状况仍呈现了一定的改善,预计下半年进出口状况将持续向好。

财政支出同比增长9.6%,明显回落,非税收入下降是财政收入回落的主因,本月财政支出的减速并不意味着积极财政政策的改变,从整体来看财政政策仍不失积极,1-7月全国财政支出累计同比增长15%,支出比重明显上升,处历史高位。

货币政策调控手段选择定向化、结构化、小规模化,一方面反映出央行仍无明确意愿进行总量宽松,另一方面反映出结构性货币政策目标将由数量向价格转变,引导利率走向,降低融资成本或将成为未来一段时间央行的主要政策着力点;在境内外对人民币需求的推动下,预计下半年人民币中枢会向升值方向偏移。

美国经济的复苏加快,加息的进程可能会提前;欧元区经济低迷主要受制于需求不足,经济下行压力大,使货币政策进一步宽松可期;日本经济复苏向好,扭转了前两个月出口金额负增长的局面,同时商业零售正在从上调消费税的冲击影响中逐步恢复。

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